台股散戶參與率跌破50％～股市已喪失掛牌籌資能力

統計1989～2016這27年來，

台股去年成交金額從1989年的25.41兆元，

至去年度總成交金額僅剩20.19兆元，

大幅減少5.22兆新台幣，

少幅度高達20.5％。

種種跡象顯示台股已逐漸失去過去高周轉率、

高變現性優勢。

1989～2016年這27年來的變化：

1.  上市公司家數增加8.38倍，

總股數增加15.27倍，

市值增加2.95倍，

成交量衰退20.54%。

2.  上櫃公司家數增加5.3倍，

市值增加1.7倍，

成交量增加1.5倍，

投資人累計增加 4.3倍。

3.  本國自然人占台股成交比重：

2000年第一次政黨輪替86.10%、

2008年第二次政黨輪替61.66%、

2016年5月第三次政黨輪替47.7%。

從這個變化告訴我們，

台股「殭屍股」越來越多，

而背後還隱藏著更大的隱憂—

即資本市場喪失企業掛牌方便籌資的功能。

要知道，

企業在國際間的競爭力除了技術之外，

資金來源及成本是關鍵，

一旦沒有厚實的資本市場做後盾，

巧婦難為無米之炊，

最後也得拱手將商機讓予競爭對手，

這是台灣上市、櫃公司的「悲哀」。

攤開台股過去近30年的交易資料來看：

1.  就上市家數來看：

1989年上市公司只有181家，

上市總股數241億股，

到2015年底已增至874家，

增加3.83倍，

而上市總股數到2015年底則增至6849億股，

更飆增15.27倍。

上市家數自1989年來只增不減，

除了凸顯台股缺乏下市機制之外，

上市總股數新高且只增不減，

且增幅大於家數增幅，

更顯示企業傾向以印股票換鈔票方式籌資。

2.  就上櫃家數來看：

在1997年突破100家進入新的里程碑，

20年過了上櫃家數已增至712家，

增加了5.31倍，

同期成交量、

總市值增幅分別卻僅1.46倍、1.71倍，

反觀TPEX(原OTC)的開戶數，

卻是大增4.34倍，

對照成交量的增幅1.46倍，

顯示許多戶頭甚至已成為靜止戶，

是本土資金主戰場，

大戶出場後，

散戶操作不易獲利，

也漸縮小交易規模與買賣次數。

3.  台股的參與者結構：

90年代台灣股票市場開始起飛，

1991年國內自然人交易比重高達96.91％,為歷史新高，

本土法人占3.03%，

外資僅約0.05％。

 2016年第三次政黨輪替，

小英總統上台，

到了五月，

散戶比重竟跌破50％，

來到47.7％再創歷史新低，

而外資占台股成交比重則

突破30%拉高到35.03%的歷史新高。

因此，

目前指數位置約在8500點附近，

在10年線7958點10％的範圍內，

但內容結構卻已大有不同。

台股散戶參與率跌破50％，

股市已喪失掛牌籌資能力。