宏達電（2498）應該值多少錢？

智慧手機市場，高階以Apple一枝獨秀，低階又逐漸被中國的後起之秀侵蝕，HTC宏達電（2498）目前只能用3個慘來形容－銷售慘、財測慘、股價更慘，股價從1300一路下跌來到了7字頭，曾經是享譽國際的品牌，重金禮聘國際巨星來代言，現在卻變成了有小股東要出來成立自救會，不曉得大家有沒有發現一個秘密，就是HTC是Help This Company(幫幫這間公司)的縮寫。

到底要怎麼Help This Company ?當所有人都覺得這家公司要完蛋了的同時，傳出了一個新聞，就是華碩要併購HTC，一個突發的併購傳聞，讓HTC看似無底洞的股價，止跌反彈了。

讓我們來看看投資一檔股票的合理股價應該是多少？評估合理股價，有二種最基本的方法：

一、有賺錢且配息穩定的公司，用股利折現法：

要評估一檔股票，應該值多少錢，最好的方法是：把未來的股利，都折現回來。可以用下列公式計算：合理股價 = 下期股息 / (要求報酬率–股息成長率)

以當時走路有風的HTC在2011年時，預估可以配息60元，下期股息72元，而股息成長率每年以20%來成長，要求報酬率為25%來看，可以計算出當時2011年宏達電的合理股價高達1440元。

二、不賺錢的公司，用剩餘價值法：

但是2015年的現在，HTC已經變成一間不賺錢，甚至賠很多錢的公司，難道它的價值就是0了嗎？不一定喔！因為可由下列2個原因就可知道，為什麼每次在新聞上看到併購的消息後，被併購的公司，往往會大漲了。

(1)對於不賺錢的公司，如果有一個大金主，把整間公司買下來，然後把這家公司的資產通通賣掉，把負債通通還掉，那麼這間公司，可以清算出多少錢。

(2)又或者這個大金主，把本來不賺錢的機器設備跟員工，在被他接手以後，反而就變得能賺錢，那這家不賺錢公司，未來能替這個大金主賺多少錢，就是這間不賺錢公司的潛在價值。

     那照這樣看來HTC的剩餘價值又是多少呢？我們同樣用二種方法來看：

(1)最入門的方法：淨值法－HTC值96.24元

以2015年第1季公告每股淨值達 96.24 元，也可以把96.24元，當作HTC的合理價格，如果一直賠錢，淨值就會不斷下降，而且第2季即將大幅認列資產減損30億，所以現階段HTC當然不值96.24元。

(2)更保守的方法：帳上現金－HTC值62元

HTC目前有571億的現金，每股現金達62元，所以此刻HTC的股票市價不應該低於62元。

   所以目前看不見HTC手機有爆炸性的成長，若是營運策略不改變，或是越晚被併購，公司價值與所處產業地位將越不利。